Résultats des élections sénatoriales en Géorgie

Nous ne pensons pas pouvoir appeler cela une « vague » bleue, mais les démocrates ont (à peine) balayé la Maison Blanche, la Chambre et maintenant le Sénat. Cela devrait permettre à M. Biden d'adopter des mesures de relance supplémentaires, un paquet d'infrastructure (d'une valeur combinée de 3 500 milliards de dollars), ainsi qu'une augmentation des impôts des sociétés (bien que le timing soit encore incertain). Toutefois, avec une mince majorité et quelques démocrates conservateurs au Sénat, il n'aura pas carte blanche, et certains des points les plus progressistes de l'ordre du jour ne seront probablement pas adoptés.

Au début, la réaction instinctive du marché a été négative, mais elle s'est rétablie rapidement lorsque le trade de reflation a été à nouveau calculé. Bien sûr, les rendements des obligations du Trésor à 10 ans ont ouvert la voie et ont dépassé 1 %, pour atteindre 1,05 % ce matin, avec une forte pentification de la courbe. Les futures sur actions sont en hausse, car la certitude sur les résultats a été rapide et la certification de Joe Biden avance. Le dollar a fait des aller-retours pour finir à son niveau de départ, mais il devrait continuer à s'affaiblir.

Avec une si petite majorité, il y aura des limites à ce que les démocrates peuvent faire, mais le « bon » de la reflation est de retour et le sentiment des investisseurs devrait continuer à en profiter.