- D’un point de vue macroéconomique, les Etats-Unis progressent et l’Europe montre des signes de stabilisation. La Chine et le Japon restent incertains.
- Nous ne serions pas surpris de voir la Fed réduire ses rachats d’obligations dans les 12 prochains mois ; en revanche nous anticipons des taux courts bloqués aux niveaux actuels jusqu’en 2015 et une politique de la Fed qui resterait excessivement expansionniste.
- Après un rally en début d’année, les marchés actions pourraient devenir plus délicats à gérer.
- Les taux d’intérêt devraient remonter, mais notons que ce mouvement s’accompagnera de périodes de variations à la hausse comme à la baisse. Nous ne considérons pas cette tendance comme une calamité pour les marchés obligataires, mais comme une source d’opportunités pour les gérants actifs.
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