ANALYSE DE MARCHES

Une des menaces pour le marché actions en 2010 est le risque d’excès d’optimisme.
En effet, selon le sondage effectué par Investor Intelligence, le pourcentage de lettres de placement qui sont négatives pour le marché actions US est tombé à 15.6%.
Ce niveau très bas de pessimisme est d’un point de vue contrarien potientiellement négatif pour les actions.
Un autre sondage investment advisors dévoile que 73% de ces derniers sont optimistes.
Même chose en ce qui concerne le investisseurs individuels ou le ratio des haussiers par rapport aux baissiers a récemment atteint son plus haut niveau depuis mai 2008.
Le sentiment haussier en lui-même n’est toutefois pas encore extrème, ce qui voudrait peut-être dire que beaucoup investisseurs individuels attendent une correction avant de revenir sur le marché.
Du côté de la volatilité implicite, le VSTOXX (mesure de volatilité basé sur le Dow Jones Euro Stoxx 50) a perdu plus de 70% depuis son sommet en octobre 2008 et se situe actuellement au même niveau qu’avant la chute de Lehman.
Tant que la volatilité continue à baisser, il n’y a pas d’inquiétudes à avoir surtout que le graphique de la volatilité implicite sur deux ans vient juste de faire une cassure à la baisse et peut donc encore fortement baisser.
Néanmoins dans les prochaines semaines un niveau proche des 15% pourrait constituer une sérieuse menace les indices boursiers.

Voici 3 raisons pour lesquelles le marché actions devient risqué :

Premièrement les chiffres économiques sur le graphique du haut :
L’indice qui compare les chiffres économiques du G 10 par rapport au consensus des économistes vient de passer négatif (-1.3%-courbe rouge). Les derniers chiffres ne parviennent donc plus à surprendre. Qui plus est, cet indicateur qui a formé un plancher fin 2008 semble être en avance sur celui du SP500 qui a formé son plancher seulement en mars.

Deuxièmement la spéculation sur le Nasdaq :
Les spéculateurs (hedge funds) ont fortement augmenté leurs positions sur le Nasdaq (futures) depuis octobre.
Comme leurs positions se situent à des extrêmes et que les spéculateurs peuvent très rapidement changer d’avis, la situation peut rapidement devenir dangereuse.
De plus les graphiques des titres comme Amazon, Google ou Apple commencent à devenir paraboliques.

Les volumes sur le graphique du bas :
Sur les principaux indices, les volumes sur les titres qui baissent (courbe rouge) continuent à être plus importants que les volumes sur les titres qui montent.(courbe verte)
Cette phase de distribution peut encore durer plusieurs semaines avant que le marché ne réagisse vers le bas mais pour l’instant il semblerait qu’un transfert s ‘opère entre les mains fortes et les mains faibles.