Une stratégie de spread implique d'acheter un titre et d'en vendre un autre avec l'objectif de profiter d'un resserrement ou d'un élargissement de la différence entre les deux titres. Vous pourriez, par exemple, acheter le titre A  et vendre simultanément à découvert le titre B, pour un même montant, en anticipation d'une hausse plus forte du titre A que du titre B (ou une baisse moins prononcée du titre A par rapport au titre B).

L'illustration  ci-dessus montre l'évolution de l'or (en haut) et de l'argent (au centre) avec l'indicateur de spread entre l'or et l'argent (ligne rouge). Quand le spread est orienté à la hausse cela signifie que l'or progresse plus fortement que l'argent ou bien que l'or baisse moins fortement que l'argent. Quand le spread est en baisse, c'est le phénomène inverse qui se produit. 
Sur le graphique on constate que le spread a baissé entre la mi-juillet et la mi-septembre, caractérisant la progression plus importante de l'argent par rapport à l'or. La bonne stratégie d'investissement sur cette période consistait donc à acheter de l'argent et à vendre de l'or.
À l'inverse, la hausse du spread depuis la mi-janvier indique qu'il fallait acheter de l'or et vendre de l'argent pour profiter de l'écart entre les deux actifs. Durant cette période, les cours de l'argent ont en effet davantage baissé que ceux de l'or.