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Les 4 principes de Warren Buffett pour sélectionner une entreprise


Portrait de Warren Buffett (Source : Reuters)
Portrait de Warren Buffett (Source : Reuters)
Portrait de Warren Buffett (Source : Reuters)
Portrait de Warren Buffett (Source : Reuters)
Warren Buffett est à la fois investisseur, actionnaire et dirigeant d’entreprise. Connu pour ses performances et ses talents financiers. Comme le dit l’un de ses plus proches amis, Carol Loomis : « ce qui caractérise le mieux Buffett, l’investisseur et l’homme d’affaire, c’est une même vision de l’entreprise […]. En tant qu’homme d’affaires, il y voit la possibilité d’en devenir propriétaire pour un prix ne dépassant pas sa valeur ». Sa philosophie pour sélectionner une entreprise se résume en quelques principes d’une simplicité désarmante.

1 – Principes économiques
  • L’activité de l’entreprise doit être simple à comprendre ;
  • Les résultats d’exploitation sont bons et depuis longtemps ;
  • Les perspectives à long terme sont favorables.

2 – Principes de management
  • Les dirigeants sont dotés de bon sens ;
  • Les dirigeants sont honnêtes à l’égard des actionnaires ;
  • Les dirigeants savent résister à l’impératif institutionnel.

3 – Principes financiers
  • S’intéresser à la rentabilité des capitaux investis et non au bénéfice par action ;
  • Calculer le résultat réel incluant le résultat des participations minoritaires ;
  • Sélectionner les entreprises dont la marge nette est élevée ;
  • Vérifier que les bénéfices mis en réserve rapportent au moins autant en valeur.

4 – Principes d’évaluation
  • Calculer la valeur économique (valeur intrinsèque) de l’entreprise ;
  • Vérifier que le cours est largement inférieur à la valeur économique. 


Lectures conseillées :
Le portefeuille de Warren Buffett, de Robert G. Hagstrom

Rédigé par Didier Coutton / BourseTrading.info le Samedi 22 Janvier 2011