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Le retour vers une croissance pérenne

Selon AXA Investment Managers on assiste à un retour du commerce mondial après un effondrement sans précédent.


La forte reprise, poussée par la puissance des politiques de relance va laissée place à une croissance globale pour 2010. Il faut néanmoins s’attendre à des dynamiques de croissance très différentes selon les économies. Si elle risque d’être médiocre en Europe, bien que l’on puisse s’attendre à de bonnes surprises, elle restera soutenue dans les pays émergents avec une croissance attendue du PIB de 5,8%.

Même s’il demeure des éléments de fragilité, le marché action reste à privilégier en évitant à court terme les valeurs cycliques qui sont historiquement bien valorisées par rapport aux valeurs non-cycliques. Une stratégie opportune à court terme consiste d'ailleurs, selon AXA Investment Managers, à réaliser des opérations d’arbitrage en vendant les cycliques et en achetant les non-cycliques. Sur le plus long terme, toujours selon l’établissement, il faut favoriser les valeurs qui ont une croissance structurelle solide car la « croissance de qualité » est maintenant peu chère sur une base relative (voir illustration ci-dessous).
La croissance « de qualité » est maintenant peu chère sur une base relative (Source : AXA Investment Managers) - Cliquez pour agrandir.
La croissance « de qualité » est maintenant peu chère sur une base relative (Source : AXA Investment Managers) - Cliquez pour agrandir.

Rédigé par Pascal Delmas / BourseTrading.info le 11/02/2010 | Lu 669 fois


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